目前原油價格尚未見底，銅價再跌20%後可考慮戰略性做多

在昨日舉行的大(dà)宗商(shāng)品座談會上，高盛集團投資(zī)管理部中(zhōng)國副主席暨首席策略師哈繼銘表示，目前原油價格還沒有完全見底，投資(zī)者應做好大(dà)宗商(shāng)品價格繼續下(xià)跌的準備。

哈繼銘認爲，目前全球經濟複蘇進程仍然過于脆弱和緩慢(màn)，2015年世界經濟的不确定性在增加，這都可能加劇大(dà)宗商(shāng)品市場的波動，投資(zī)機遇和風險都會增加。

“從去(qù)年開(kāi)始，銅、鐵礦石等大(dà)宗商(shāng)品的價格就開(kāi)始出現明顯回調，大(dà)宗商(shāng)品價格下(xià)跌既與需求下(xià)降有關，也與美元升值有關。”哈繼銘認爲，未來三年，美元将繼續保持升值，這将對大(dà)宗商(shāng)品價格形成打壓，大(dà)宗商(shāng)品價格将進一(yī)步回落。

不過，他同時也強調，雖然全球大(dà)宗商(shāng)品正在走向劇烈波動，但大(dà)宗商(shāng)品價格不會一(yī)直趨勢性下(xià)降。他建議，投資(zī)者可以做空銅，但當銅價再跌20%之後，則可以考慮戰略性做多。

另外(wài)，針對2015年的投資(zī)策略，哈繼銘建議，投資(zī)者還可以适當做空能源期權。“石油輸出國組織成員(yuán)國目前都不願意減産，因爲一(yī)旦減産，美國就會加大(dà)頁岩油的生(shēng)産力度，石油減産國家賣出的石油可能更少，甚至可能生(shēng)存不下(xià)去(qù)，所以現在大(dà)家都耗着。”哈繼銘說。

他認爲，隻有當效益最低的生(shēng)産商(shāng)退出市場之後，原油價格才有可能回升，因此目前原油價格還沒有見底。不過，他也特别強調，原油價格連續下(xià)跌之後，可能會出現階段性反彈。

除了大(dà)宗商(shāng)品之外(wài)，股票市場也可以關注。哈繼銘表示，未來醫療、保險、老齡化等相關概念股會出現一(yī)些比較好的投資(zī)機會，“目前除了銀行、房地産之外(wài)，鋼鐵、有色金屬相關股票的估值也比較高”。

哈繼銘分(fēn)析，此輪中(zhōng)國股市上漲主要來自兩方面的推動，一(yī)是中(zhōng)國改革的推動，投資(zī)者對改革的期盼越來越強烈，二是融資(zī)推動。“中(zhōng)國股市此波牛市，25%的交易是融資(zī)買賣，這輪上漲的基礎其實并不牢固。”哈繼銘直言。