消費(fèi)旺季和支持樓市剛需政策提振下(xià)，三月中(zhōng)下(xià)旬螺紋鋼現貨市場迎來一(yī)波漲勢，期貨受現貨帶動出現報複性反彈，但未能持久，在空頭打壓下(xià)快速回落并一(yī)度刷出新低2407元/噸。近日兩部委聯合發文調整土地供應，結合此前公積金貸款松綁等刺激消費(fèi)的政策，有助于樓市加速去(qù)庫存，但在一(yī)定程度上抑制上遊鋼材需求，疊加鋼廠庫存積壓和成本端支撐無力，鋼價易跌難漲。

樓市未改調整态勢

從去(qù)年下(xià)半年開(kāi)始大(dà)面積樓市限購松綁，930房貸新政，11月末的降息、春節前降準和二次降息，寬松的貨币政策環境下(xià)樓市依然低迷，統計局數據顯示前兩個月的房地産開(kāi)工(gōng)銷售繼續萎縮，庫存再攀升至高位，房價未擺脫整體(tǐ)下(xià)滑趨勢。今年兩會期間，中(zhōng)央管理層表示支持釋放(fàng)合理的自住和改善住房需求，促進房地産市場平穩健康發展。此後多地松綁公積金貸款挺樓市，近日兩部委聯合發文《關于優化2015年住房及用地供應結構促進房地産市場平穩健康發展的通知(zhī)》，側重中(zhōng)小(xiǎo)城市去(qù)庫存，要求對住房供應偏多市縣住宅用地供應将減少直至暫停計劃供應，而對于未開(kāi)發的房地産用地可通過調整規劃進行轉型利用。此外(wài)，通知(zhī)還明确了商(shāng)品住房可作爲棚改安置房和公共租賃住房房源。政策對于改善房地産市場供需面的支持有助于加速樓市去(qù)庫存化。

礦價跌跌不休

外(wài)礦價格在3月初跌破60美元/噸關口後繼續下(xià)行，截止3月27日，代表主流鐵礦石價位的普氏指數跌至53美元/噸，再次刷新紀錄新低，較3月初累計下(xià)跌了15.9%，較今年年初累計跌幅達26.1%。從近六年來三大(dà)礦業巨頭的産銷量數據來看，二季度大(dà)型礦山産量和對外(wài)發貨量環比均保持大(dà)幅上升。受到一(yī)季度澳洲天氣影響和國内鋼市金三銀四消費(fèi)集中(zhōng)釋放(fàng)的刺激，二季度向來是鐵礦石的供應旺季，今年在低礦價下(xià)海外(wài)三大(dà)礦業巨頭堅持降本增效，未有明顯的減産意向。而國内環保風頻(pín)吹，鋼廠限停産增多，對爐料需求存在悲觀預期。截止3月27日，主要港口鐵礦石庫存合計再回到億噸以上，市場供需面仍惡化，價格存在繼續下(xià)移的可能。

鋼廠去(qù)庫存壓力大(dà)

螺紋鋼社會庫存自三月初時的年内高位801.52萬噸回落至755.64萬噸，雖然降幅有限，仍顯示出下(xià)遊旺季特征。中(zhōng)鋼協最新數據顯示，3月中(zhōng)旬，重點企業粗鋼日均産量164.92萬噸，環比下(xià)降1.92%，較去(qù)年同期下(xià)降2.5%。1月上旬起，國内重點大(dà)中(zhōng)型鋼企庫存開(kāi)啓上行通道，目前已7連增至1736.53萬噸，創近5年新高。環保和資(zī)金壓力下(xià)，鋼廠開(kāi)工(gōng)率呈小(xiǎo)幅回落态勢，但供應縮窄的速度不及需求的降速，鋼廠庫存壓力依然較大(dà)。此外(wài)，随着成本端的縮窄，鋼廠利潤有所好轉，也将增加市場去(qù)庫存的難度。

從主力1510的日K線圖來看，上周盤面四連陰擊穿布林中(zhōng)軌線，也再次落入均線系統之下(xià)，MACD快慢(màn)線結叉下(xià)行，格局偏空。

總體(tǐ)來看，鋼材社會庫存持續回落，顯示旺季消費(fèi)有所好轉，國内環保壓力下(xià)鋼廠關停減産傳言不斷，基本面改善存在樂觀預期，政府穩樓市的政策和一(yī)帶一(yī)路的推進提振市場信心。然而，房地産市