在消息面多空博弈激烈的周末結束後，周一(yī)黑色闆塊的股期表現備受市場關注，但最終走勢似乎在投資(zī)者意料之外(wài)：一(yī)邊是鋼鐵股、有色股的逆市飄紅，而受降準利好的銀行和地産闆塊卻遭遇重挫；另一(yī)邊則是螺紋鋼、鐵礦石等品種的大(dà)幅回調。

對于降準，爲何黑色系橫眉冷對，相關闆塊的股票和期貨又(yòu)爲何出現迥然相異的走勢？分(fēn)析人士認爲，貨币政策趨于寬松，市場解讀爲經濟下(xià)行已觸及管理層底線，流動性寬松暫時難以迅速提振房地産行業，因此黑色品種期價依然圍繞自身的基本面運行；而股市則在“一(yī)帶一(yī)路”戰略規劃的利好預期帶動下(xià)，帶來基建相關闆塊的走好。

超預期降準 經濟複蘇需時日

周末，中(zhōng)國人民銀行宣布，自2015年4月20日起下(xià)調各類存款類金融機構人民币存款準備金率1個百分(fēn)點。降準的利好并未在期市展現，昨日瀝青期貨主力1506合約全日大(dà)跌3.39%，收報3308元/噸，鐵礦石期貨1509合約跌2.03%至387元/噸，螺紋鋼期貨1510合約跌1.72%，收報2279元/噸。

“從政策層面來看，此次降準力度是超預期的，全面降準+定向降準，這意味着當前的貨币政策已經不再是點灌而是噴灌了。然而，貨币政策全面寬松，從另一(yī)個側面反映出中(zhōng)國經濟下(xià)行壓力較大(dà)，尤其是通縮壓力較大(dà)。更能全面反映中(zhōng)國物(wù)價指數的一(yī)季度GDP平減指數已經跌至-1.1%。而作爲大(dà)宗商(shāng)品，其受流動性傳導的利好要體(tǐ)現爲通脹回升和現金流寬裕引發的補庫預期，然而這兩點暫時難以兌現。因此商(shāng)品市場可能在當前經濟下(xià)行的情況下(xià)對貨币寬松反應更加遲鈍，甚至背離(lí)。”寶城期貨分(fēn)析師程小(xiǎo)勇在接受中(zhōng)國證券報記者采訪時表示。

A股方面，盡管周一(yī)滬深兩市整體(tǐ)出現深幅調整，但鋼鐵股卻逆市上漲，八一(yī)鋼鐵(600581,股吧)甚至強勢漲停。期價的漲跌更多取決于經濟基本面，而股價的上漲雖然立足于基本面，但更取決于政策預期，這是鋼鐵股反彈而螺紋鋼下(xià)跌的主要誘因。

華泰證券(601688,股吧)指出，“一(yī)帶一(yī)路”、京津冀建設将陸續發力。鋼鐵企業涉及包括基建、涉外(wài)工(gōng)程、港口、航運等領域，下(xià)遊用戶涉及石油、汽車(chē)、鐵路、工(gōng)程機械等行業，這些企業已經開(kāi)始布局“一(yī)帶一(yī)路”的前期相關基礎設施建設，中(zhōng)長期鋼鐵闆塊基本面有望回升。

黑色系拐點未至

整體(tǐ)來看，目前黑色系尤其鋼鐵需求依然低迷。長江證券(000783,股吧)指出，目前貿易商(shāng)環節總體(tǐ)仍處于主動去(qù)庫存階段，體(tǐ)現出其悲觀态度；上周滬終端螺紋采購量爲1.36萬噸