上周黑色闆塊整體(tǐ)維持震蕩下(xià)行趨勢，其中(zhōng)煤焦相較其他品種分(fēn)别微幅反彈0.07%和0.71%，反觀鋼礦主力品種均有超過1%跌幅，螺紋仍然是領跌品種，周跌1.75%。周内價格走勢來看，螺紋熱軋下(xià)跌集中(zhōng)在周一(yī)，當天兩主力分(fēn)别下(xià)跌30-40元/噸，至1800和1840一(yī)線附近。之後的四個交易日期價較多圍繞此價格展開(kāi)震蕩，日内漲跌均維持在0.4%的範圍内。礦石合約周内雖然走出了四陽一(yī)陰的K線形态，但由于周三的大(dà)陰線抵消了陽線的漲幅，緻使周累計同樣表現爲1.2%的下(xià)跌。周内焦炭01主力成交下(xià)滑34.7%變動明顯，其持倉亦有超過10%的倉位下(xià)降，另外(wài)螺紋主力倉位下(xià)降超過焦炭居首，爲-12.2%。上周螺紋主力持倉結構顯示多空減持均在11萬手以上，且多頭減持高出空方2萬多手，前一(yī)周多頭首席永安減持3.9萬手退至4席，當前前三排名中(zhōng)僅國泰君安增持1.8萬手，上周空方前三則是一(yī)緻減持，首位中(zhōng)信減持近1.8萬手。淨空持倉較前周增加2.3萬手。由于前周螺紋10主力完成到期交割，上周螺紋倉單有明顯注銷，惠龍港倉單注銷3.4萬噸，加上康運崇賢庫的千噸倉單，當前螺紋倉單已不足2萬噸。
基本面，上周鋼材整體(tǐ)下(xià)跌趨勢同樣不變，但呈現兩處特點：1、螺紋相對熱軋更加抗跌，重點跟蹤城市三級螺紋周度價格變化在-20到20元/噸，而熱軋則跌幅在-130到-10元/噸；2、随着冬季北(běi)方鋼材消費(fèi)進一(yī)步滞後，華東華南(nán)鋼價明顯強于華北(běi)東北(běi)，上周華東螺紋穩中(zhōng)不乏20元/噸上漲，而華北(běi)則更多繼續下(xià)調20元/噸，東北(běi)地區熱軋上周累計下(xià)跌130元/噸，相比之下(xià)華東華南(nán)降幅基本控制在20元/噸範圍。原材料端，外(wài)盤礦石指數周度跌幅超過3%，而國産亦跟跌10元/噸，港口礦跌20元/濕噸至400關口。周初港口澳洲焦煤報價下(xià)跌15-30元/噸，鋼廠焦炭采購價格同樣下(xià)調20元/噸。綜合價格變動，上周華東華北(běi)煉鋼利潤整體(tǐ)呈現上升趨勢，其中(zhōng)華北(běi)利潤變動在-10到10元/噸，虧損350-410元/噸。華東利潤相對回升明顯在4-35元/噸，但虧損相對較大(dà)在500-560元/噸。上周全國範圍鋼企盈利情況顯示較前周維穩在4.91%的盈利比率，同樣顯示鋼企虧損的暫時緩和，但鋼企的産能利用情況仍繼續有1個百分(fēn)點的下(xià)降至84.77%。上周鋼材以及鋼坯庫存環比去(qù)化速度均在3%以上，但與前周相比仍然存在一(yī)定的去(qù)化速度放(fàng)緩。
綜上，得以于鋼企新一(yī)輪減産的進行，從上周鋼價以及鋼企利潤情況看到均呈現較前期的一(yī)定好轉，符合我(wǒ)(wǒ)們對産能過剩、需求不足影響下(xià)鋼廠運營與鋼價變動的分(fēn)析預期。疊加周末央行公布的降準降息利好，将有助于推動形成鋼價階段性的反彈走勢。操作上建議投資(zī)者短線把握反彈，日内交易爲主，中(zhōng)長線維持逢高加空思路不變。上周成品材與原料端的價比整體(tǐ)繼續有1-2%的下(xià)行，對于價比觸底反彈的觀點，我(wǒ)(wǒ)們持謹慎觀望态度，建議投資(zī)者同樣等待套利機會，激進投資(zī)者可輕倉介入。