國内宏觀經濟仍處在下(xià)行态勢中(zhōng)，美聯儲12月加息預期，大(dà)宗商(shāng)品價格仍将承壓。首先，宏觀經濟先行指标大(dà)幅回落，短期經濟下(xià)行壓力加大(dà)。波羅的海幹散貨指數（BDI）11月 20 日已跌至 1988 年有數據記錄以來的曆史最低值498，亞歐航線基準集裝箱運費(fèi)過去(qù)三周内下(xià)跌了70%，是2008年以來最嚴重的下(xià)滑。這說明全球範圍内總需求不足，經濟增長動能衰減。其次，美聯儲年底加息預期高漲推升美元，将進一(yī)步沖擊全球經濟，令大(dà)宗商(shāng)品價格繼續承壓。大(dà)宗商(shāng)品 CRB 現貨指數持續下(xià)滑，近兩周維持在六年低位。而在期貨市場，也出現連續大(dà)幅下(xià)跌，短期難有起色。再有，12月資(zī)金面臨上行壓力，年底利率下(xià)行空間有限。年底季節性因素、新股發行、SDR 評估之後的彙率波動和美聯儲加息，可能會對年末資(zī)金面造成較大(dà)擾動。短期資(zī)金價格均有小(xiǎo)幅上升。11月20日銀行間7 天回購利率降低2.6 個基點至2.32%，14 天、21 天和1 個月回購利率分(fēn)别上升4.1、7.2 和4.0 個基點，分(fēn)别至2.68%、2.79%和2.76%。利率債收益率曲線繼續平坦化擡升，短端上行，年底長端下(xià)行空間有限；票據收益率連續三周攀升，信用利差小(xiǎo)幅回升。國債收益率1 年期上升1.8 個基點至2.58%。在習總書(shū)記提出的“适度擴大(dà)需求，着力加強供給側結構性改革”的治理方式轉變下(xià)，近期财政、貨币放(fàng)水刺激經濟的做法可能性幾乎沒有。