上周黑色系期貨品種在熱軋主力05合約的帶動下(xià)實現全面的觸底大(dà)反彈，五大(dà)主力合約周漲幅均在2%以上，其中(zhōng)熱軋主力更是獨漲5.84%。對比前一(yī)周的黑色市場情況螺紋熱軋剛剛止跌企穩，分(fēn)别上漲0.5%和1%，而原材料端品種仍然在下(xià)跌趨勢中(zhōng)，因此筆者認爲上周黑色市場的全面反彈更多來自熱軋端對于整體(tǐ)市場情緒的帶動，前周我(wǒ)(wǒ)們已經分(fēn)析11月汽車(chē)産銷雙升成爲其上遊生(shēng)産原料闆材的重要上漲依舊(jiù)，而在上周現貨市場的庫存低位以及貿易商(shāng)惜售行爲助推了現貨價格，從而激發了期貨上升動力，市場空頭信心不足持倉反複波動，多空則依托價格站穩在周五大(dà)舉殺入，以螺紋05爲例，前四個交易日空頭前20倉位一(yī)直在105萬手和110萬手之間徘徊不定，而多方則基本維持87萬手持倉變動不大(dà)，周五看到反彈大(dà)局已定，多單順勢增至92萬手，将期價再度推高。從而促使周内五大(dà)主力品種的持倉均有7%以上增幅，熱軋持倉增加32%居首。倉單方面，螺紋維持596噸不變，礦石周内有200手倉單生(shēng)成，但周五已完成全部注銷。
基本面，周内螺紋華東華北(běi)現貨維持40-50元/噸反彈，華北(běi)反彈集中(zhōng)在前期，華東受華北(běi)影響明顯後期反彈空間更大(dà)，華東華北(běi)上周熱軋雖然有70-80元/噸反彈空間，高出兩地螺紋現貨，但值得注意的是華南(nán)和東北(běi)個别地區的熱軋報價已經出現10-20元/噸的周回落。原料市場，外(wài)盤礦石指數對于國内期貨市場反應迅速，TSI指數周漲2.3美元，普氏指數重回40美元上方，但國内市場相對反應不足，國産礦石出廠價周初仍有11元/噸回落，港口礦石以及煤焦價格均較前一(yī)周保持穩定。受整體(tǐ)成材上漲、原料企穩影響，鋼企煉鋼利潤有所好轉，華東煉鋼利潤回升40-60元/噸，虧損收斂至510-570元/噸，華北(běi)利潤回升60-70元/噸，當前較多虧損360-420元/噸。 上周鋼企盈利面以及産能利用均保持回落，與7月初期現反彈時相比，産能利用率已經深跌2個百分(fēn)點，但鋼企盈利情況略好于當時1個百分(fēn)點，鋼企産能利用的新低增強了多頭對于後市價格反彈的預期。此外(wài)周内鋼材去(qù)庫存加速同樣形成對于市場的利好，其中(zhōng)鋼材社會庫存降至890萬噸以下(xià)，鋼坯周去(qù)庫存速度高達17.3%。
雖然基本面的表現在上周形成了對于期市反彈的有力支撐，但是筆者認爲期貨市場對于基本面的反映對于強烈，臨近年關行業的供需均難以有顯著的亮點出現，因此筆者認爲鋼價仍将以弱穩收官，此時不宜過分(fēn)追漲。最新鋼坯報價顯示已經連續下(xià)跌30元/噸重回1470元/噸的底部，暗示基本面對于鋼價反彈的支撐力量依然不足。操作上，建議多頭操作謹慎，空頭投資(zī)者可把握反彈加倉的中(zhōng)長期操作機會。