如市場所料，上海螺紋鋼期貨反彈尚不到一(yī)個月就“熄火(huǒ)”了。截至7月30日收盤，螺紋鋼期貨主力合約價格收于每噸3633元，成交驟降近20萬手至141.2萬手。市場人士稱，銀行信貸緊張、負債率高企令鋼鐵業負重難行，期市螺紋鋼成交量快速萎縮，預計資(zī)金面影響仍将壓制期價反彈。

多頭勢力遭壓

今年春節後，受宏觀經濟疲弱、供需失衡嚴重壓制，螺紋鋼期貨價格急劇下(xià)挫，其中(zhōng)2月、3月、4月和5月連續4個月價格大(dà)幅下(xià)降，從2月高點4241元/噸下(xià)調至6月最低點3391元/噸，跌幅超過20%。

但6月底以來，螺紋鋼期價展開(kāi)了一(yī)波反彈行情。從成交情況看，6月26日至7月19日間，螺紋鋼期貨主力合約價格從每噸3442元低點漲至3712元的高點，成交從140.8萬手增至220.1萬手，增幅爲56.3%，持倉量亦從78.7萬手增至134.4萬手，增幅爲70.7%。

期間，7月11日，螺紋鋼期貨主力合約成交量一(yī)度攀升至450萬手，随後開(kāi)始下(xià)降至7月30日的127.9萬手，降幅超過71.6%，該品種其他合約成交未見放(fàng)大(dà)。

“這就是資(zī)金面對期螺市場的直接影響。”分(fēn)析師表示，目前市場正處于調整期，一(yī)個博弈行情的判斷錯誤，就是直接虧損，資(zī)金就更少了。

“資(zī)金劫”又(yòu)襲

鋼鐵業本身屬于資(zī)金密集型企業，占用資(zī)金較多，由于近幾年行業整體(tǐ)表現疲弱，不論是生(shēng)産企業還是鋼貿商(shāng)經營都相對困難，造成頻(pín)頻(pín)發生(shēng)鋼貿商(shāng)、民營企業主“跑路”現象。此外(wài)，由于資(zī)金鏈緊張，貿易商(shāng)倒閉、銀行起訴鋼貿商(shāng)等現象曾集中(zhōng)爆發，鋼鐵行業向銀行業貸款難度驟增。

市場人士分(fēn)析，在鋼鐵行業整體(tǐ)負債率高企，利潤率下(xià)降的背景下(xià)，鋼企尤其是中(zhōng)小(xiǎo)型生(shēng)産企業，從銀行獲得貸款的難度加大(dà)。格林期貨研究員(yuán)韓靜表示，即便7月21日央行宣布全面放(fàng)開(kāi)金融機構貸款利率管制，市場普遍認爲将降低實體(tǐ)企業融資(zī)成本，但是對于鋼鐵行業利好影響也非常有限。

硬币也有相反的一(yī)面。金瑞期貨分(fēn)析師周挺認爲，若僅指鋼鐵企業的資(zī)金鏈斷裂，中(zhōng)長期看将有利于行業優勝劣汰，促進國内鋼市的去(qù)杠杆化。從另一(yī)個角度看，資(zī)金面狀況将左右其金融屬性，當資(zī)金面寬裕時，出于資(zī)産配置的需求，将有利于價格的上漲，反之資(zī)金面的緊張将打壓價格。

下(xià)半年不樂觀

期價反彈被壓制，

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