我(wǒ)(wǒ)們注意到過去(qù)13年來，春節後的一(yī)個月的行情，有3次是下(xià)跌的。在一(yī)月過春節的5年裏，有2年春節後是下(xià)跌的。今年春節是一(yī)月底，節後市場是否也依然承接年前弱勢不改？筆者認爲，春節後一(yī)段時間鋼鐵價格仍将負重前行，市場回暖，需要有金融市場企穩反彈或者貿易商(shāng)心态積極變化等催化劑，才能實現。

節後市場的第一(yī)重壓力是供需不平衡。從供給看，1月上旬日均粗鋼産量接近200萬噸，同比日均多産6萬噸左右；另據1月17日Mysteel調查，163家鋼廠高爐開(kāi)工(gōng)率達到92.9%，周環比升6.32%，唐山地區154座高爐，産能利用率也達到93.06%，環比微升0.2%。由此可見，1月供應水平相對不低。從需求看，在去(qù)杠杆和去(qù)産能的背景下(xià)，實體(tǐ)經濟表現較弱。先看先行指标，BDI從去(qù)年12月24日2277高點降到1月22日的1322點，下(xià)降幅度達到42%，預示未來一(yī)段時間國際經濟不容樂觀，CCBFI也從去(qù)年12月20日的高點1437點降到1月17日1036點，顯示未來一(yī)段時間國内經濟仍将下(xià)行；再看一(yī)緻指标，1月中(zhōng)旬電(diàn)力耗煤同比降至4.5%，發電(diàn)量增速降至2.9%，這是近一(yī)年的最低值；此外(wài)，1月汽車(chē)起步尚好，是緣于廠家産能釋放(fàng)促銷所緻，但庫存狀況惡化，家電(diàn)行業雖空調内需強勁，但整體(tǐ)需求低迷，而房地産銷售低迷也預示後市家電(diàn)銷售不容樂觀。基建和工(gōng)業投資(zī)也都有所回落。另從季節性看，由于今年春節較早，節後一(yī)段時間，天氣尚難轉暖，實際需求釋放(fàng)需要時間，2月基本無望。從庫存看，1月上旬末鋼廠庫存環比雖下(xià)降73萬噸，但仍高達1287萬噸，同比增加287萬噸；1月17日的社會庫存同比也高出2.2%，2月庫存都将呈現增長态勢。

節後市場的第二重壓力是鋼鐵産業鏈資(zī)金面相對仍難寬松。筆者注意到近期央行的貨币政策取向在發生(shēng)微妙變化，那就是由前期的穩健的貨币政策轉變爲穩中(zhōng)偏緊的政策，使得近期資(zī)金面相對緊張，這種政策取向的背景是爲緩解政府債務壓力。一(yī)方面，我(wǒ)(wǒ)們看到去(qù)年12月信貸貨币跳水，去(qù)杠杆加速，社會