中(zhōng)國政府希望促進國内需求和消費(fèi)，但在國有企業控制整個國民經濟的情況下(xià)，完成這個任務難度很大(dà)。

中(zhōng)國有大(dà)約15萬家國有企業，這些企業控制着全國約50%的工(gōng)業資(zī)産，吸收了全國約20%的勞動力。這些國有企業得到了政府的大(dà)力扶持，但盈利能力仍趕不上民營企業。國有企業已經成爲中(zhōng)國經濟釋放(fàng)潛力的一(yī)個阻礙，因此亟待改革。但如何改革、以多大(dà)的力度改革都是問題。

中(zhōng)國消費(fèi)能力并非停滞不前。過去(qù)10年，中(zhōng)國消費(fèi)年均增速達到8%左右。不過，消費(fèi)增長落後于經濟增長，也落後于13%以上的年均固定投資(zī)增長。目前，中(zhōng)國私人消費(fèi)占GDP的比重隻有35%左右。

如果中(zhōng)國經濟年增速爲8%，那麽消費(fèi)必須增長11%左右，才能把消費(fèi)占GDP的比重拉高一(yī)個百分(fēn)點，達到36%。假設經濟增速爲8%而消費(fèi)增速爲11%，中(zhōng)國需要五年左右的時間才能把消費(fèi)占GDP的比重提高到40%。如果經濟增長放(fàng)慢(màn)，那麽實現這一(yī)目标的難度就會加大(dà)。

第二，擴張過快、過度投資(zī)等曆史問題需要妥善解決。中(zhōng)國有許多經濟效益可疑的項目，以高速鐵路和收費(fèi)公路爲例，這些項目光靠消費(fèi)者是無法覆蓋資(zī)本成本和運營開(kāi)支的。許多投資(zī)無法帶來足夠的收入以償還相關貸款，使銀行等貸款機構面臨損失風險。

第三，促進消費(fèi)将意味着儲蓄減少，這将影響中(zhōng)資(zī)銀行的存款基礎和融資(zī)成本，令銀行處理不斷增加的不良貸款損失的靈活度下(xià)降。爲了拉動消費(fèi)，政府還需要大(dà)幅提高家庭收入，這将威脅到中(zhōng)國企業已然非常微薄的利潤率，使它們難以在國際市場保持成本競争力。政府還必須加大(dà)社保投入，這會給公共财政造成壓力。

第四，結構調整将造成增長放(fàng)緩，至少在調整期間會放(fàng)緩，這将體(tǐ)現在增長率下(xià)降或投資(zī)水平的下(xià)滑。經濟增長放(fàng)緩将進一(yī)步加劇挑戰。

這些困難意味着中(zhōng)國領導人可能會繼續實施債務驅動型投資(zī)，直到完全無法繼續爲止。

令人意外(wài)的國有企業

中(zhōng)國國有企業貢獻了全國約三分(fēn)之一(yī)的經濟增加值。但在中(zhōng)國兩大(dà)證券交易所上市的1,500家企業中(zhōng)，可能隻有約50家是真正的民營企業。

國有企業享有多種優勢。

第一(yī)，建築、基礎設施、金融和銀行業、保險、資(zī)源、媒體(tǐ)和電(diàn)信等重要經濟領域都由國有企業獨享。由各級政府和中(zhōng)共控制的牌照和許可系統保證政府控制的企業在經濟活動中(zhōng)扮演主要角色。

第二，國有企業享有從政府控制的金融機構優先獲得資(zī)金的優勢，可以獲得約60%的銀行貸款和中(zhōng)國超過75%的資(zī)本。國有企業可以享受這類廉價資(zī)本，使它們常常處于壟斷或受保護的市場地位。

第三，國有企業可以享受一(yī)系列補貼，這包括稅收優惠、投入成本補貼、以及優先獲得政府采購合同等。

第四，國有企業繳納的紅利極少，它們更願意把利潤用于在投資(zī)，有時候投資(zī)到多種多樣甚至無關的業務。

盡管有些非同小(xiǎo)可的競争優勢，國有企業的利潤率卻遠不及中(zhōng)國400萬至500萬家民營企業。就提供就業崗位、納稅和産出而言，民營企業比國有企業重要得多。民營企業提供了約80%的城鎮工(gōng)作崗位，90%的淨新增工(gōng)作崗位，以及三分(fēn)之二的固定資(zī)産投資(zī)。

國企拖累了經濟

國企通常規模龐大(dà)，生(shēng)産效率低下(xià)，缺乏問責機制，國企扮演的主要角色扭曲了資(zī)本配置，導緻經濟和金融低效。受保護的國企通常不會追求利潤或是更高的效率，而是會在政府無聲的支持下(xià)擴大(dà)規模，從事多樣化經營，實施海外(wài)并購并購買新技術。

這造成許多行業的産能過剩。一(yī)個引人注意的例子就是光伏行業的過度投資(zī)，國有企業遵照政府加強可再生(shēng)清潔能源的指令，結果導緻全球市場充斥大(dà)量的太陽能闆，尚德太陽能電(diàn)力有限公司(Suntech)等中(zhōng)國光伏制造商(shāng)也因此破産。

在中(zhōng)國，民營企業和外(wài)資(zī)企業很難與占據主導地位的大(dà)型國企抗衡，這就導緻産品價格較高，産品選擇有限，中(zhōng)國的老百姓不得不爲此買單。

國有企業扮演的主導角色（主要在重工(gōng)業領域）可能會阻礙中(zhōng)國服務業的發展。中(zhōng)國政府也承認服務行業的發展目标未能實現。服務業占中(zhōng)國GDP的比重爲40%-45%，就業比重爲35%，相比之下(xià)，在其他發展階段與中(zhōng)國類似的國家裏，服務業占GDP的比重通常能達到60%甚至更高。

曆屆中(zhōng)國政府都認識到有必要改革r